| 引起此轮A股市场深幅调整的原因是复杂的，但其中一个关键因素是投资者的信心指数的波动。据统计数据显示，中国投资者情绪指数从2008年第一季度的136大幅下降至日前的105。从2007年第三季度发布指数以来，这是中国投资者情绪指数首次从乐观转为中立。
由此，可以清楚地看到股市波动与投资者的预期和信心指数呈明显的正相关关系。那么，又是什么导致了投资者信心不足呢？我认为，主要是以下几个因素。
一是外围市场环境的恶化产生的“多米诺骨牌”效应。美国次贷危机愈演愈烈，对全球金融市场产生了强烈的冲击，金融风险正在全球不断放大和蔓延。在经济全球化背景下，A股难以独善其身。
二是投资者对经济增长趋缓和宏观调控趋紧的担心。去年下半年以来，投资者不得不面对以下诸多“利空”因素：美国次贷危机影响；国际油价、粮价等大宗商品价格持续上涨；国内连续发生自然灾害；CPI高位运行，通胀压力增大；成本上升降低了上市公司的盈利预期；人民币汇率上升给出口企业带来困难，等等。
三是担心市场供求关系严重失衡。首先是担心“大小非”等解禁股的集中上市。毋庸置疑，“大小非”低成本筹码源源流出必将增加股市扩容的压力和资金面的紧张，使投资者产生了心理恐慌。其次是担心上市公司的巨额再融资问题。平安、浦发能够高票通过再融资方案，无疑使投资者陡增对再融资潮的恐惧。
要推进我国资本市场的稳健发展，当务之急是重塑投资者信心。要使投资者清醒地看到我国股市具有长期投资的价值。目前A股市场的整体市盈率水平已经从最高点的76.98倍回落到2008年8月25日的18.17倍。
当前重振投资者信心还需要多管齐下，采取综合性措施。稳定股市必须先从稳定供需预期开始。加大对融资项目的审核力度，对再融资的金额、投向严格限定，并将再融资与现金分红挂钩；对“大小非”解禁作出合理引导，鼓励倡导推迟解禁，稳定投资者预期。健全上市公司以现金合理回报投资者的利润分配机制，以吸引长线投资者入市，树立价值投资和长期投资的理念。进一步加强和改善市场监管，加大针对内幕交易的查处力度，严惩违法违规行为。积极推行证券民事赔偿，启动集体诉讼制度，切实保护中小投资者的利益。鼓励现金比较充裕的上市公司回购股票，以达到稳定股价的作用。
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